Commodity-dependence and balance of payments constrained growth theory: the case of South America, 1962-2023

Este artículo establece un puente entre las tradiciones poskeynesiana y estructuralista, incorporando algunos aportes neoschumpeterianos, mediante el desarrollo de un modelo teórico de crecimiento adaptado a las características específicas de las economías sudamericanas dependientes de los commodities. En el marco de los modelos de crecimiento restringido por la balanza de pagos —y respaldado por abundante evidencia sobre su relevancia para Sudamérica—, se mantiene el requisito de equilibrio del comercio internacional. Sin embargo, siguiendo un enfoque estructuralista, el modelo incorpora explícitamente la dependencia de la región respecto de los commodities mediante la introducción de un sector exportador adicional, que es tomador de precios determinados a escala mundial en moneda extranjera y cuya producción depende de recursos naturales finitos. La formulación teórica reproduce hechos estilizados ampliamente reconocidos de la región, como el papel central de los precios de los commodities en la determinación del crecimiento económico. Asimismo, pone de relieve la importancia del tipo de cambio real y distingue analíticamente sus múltiples canales de influencia sobre el crecimiento, destacando los complejos efectos macroeconómicos de las fluctuaciones cambiarias. La validación empírica, basada en estimaciones de datos de panel tanto estáticas como dinámicas, confirma la consistencia de las relaciones propuestas. El análisis empírico se apoya en una novedosa base de datos histórica, construida específicamente para esta investigación mediante la integración de múltiples bases de datos de gran tamaño y naturaleza heterogénea, que permite aportar nueva evidencia sobre la dinámica de las economías sudamericanas.