DT 01/20 - El crecimiento reciente de Uruguay y desacople de la región: ¿adiós a la semisuma?

El desempeño de la economía uruguaya de la última década, en contraste con el de las economías vecinas, alentó la hipótesis de desacople. Así, el crecimiento del PIB uruguayo parece haberse alejado de lo que indicaba la evidencia de estudios previos (Lanzilotta et al., 2003) que mostraban que el crecimiento de Uruguay, era en el largo plazo el resultado de la semisuma de las tasas de crecimiento de Argentina y Brasil. Esta investigación intenta dar respuesta a estos temas aplicando, para distintas muestras comprendidas en el período 1980 a 2018, análisis de comovimientos cíclicos, análisis de cointegración, estimación de modelos VECM y simulaciones de impulso respuesta. Los resultados obtenidos permiten descartar que la relación de largo plazo expresada como semisuma se sostenga, cuando se amplía la información hasta 2018. Se requiere incluir indicadores de precios relativos vinculados a la economía brasileña dentro de los determinantes de la trayectoria del PIB uruguayo para recomponer la relación dinámica de largo plazo que lo vincula con el de sus vecinos. Ello es indicativo de que Uruguay sigue estando expuesto a los shocks regionales, pero de una forma algo diferente a la que se daba en el pasado, ya que en la relación de largo plazo también es relevante la relación con los precios internacionales.